Der Unternehmenskauf, Teil 2: Der Share Deal

In den meisten Fällen ist für Käufer und Verkäufer eines Autohauses der Kaufpreis am wichtigsten. Doch hier fängt das Problem an. Für was eigentlich soll der Kaufpreis gezahlt werden? Was soll denn diese Frage, mag jetzt der geneigte Leser denken, es liegt doch auf der Hand, der Kaufpreis wird für das "Autohaus" gezahlt. Das stimmt schon, im Endeffekt soll das Autohaus den Inhaber wechseln, aber der Weg dorthin kann auf unterschiedliche Weise beschritten werden. Und wie so oft steckt der Teufel im Detail: ob der Käufer zum Beispiel einen Kaufpreis von 2 Millionen Euro nur für ausgewählte Vermögensgegenstände des Autohauses (Asset Deal) zahlt oder aber das gesamte Autohaus kauft, sprich auch Verbindlichkeiten übernimmt (Share Deal), das ist schon ein großer Unterschied. Daher ist Grundvoraussetzung für einen Unternehmenskauf, dass sich Veräußerer und Erwerber darüber einig sind, was verkauft wird. Share Deal oder Asset Deal? Sollen Anteile an dem Unternehmen erworben werden, so handelt es sich um einen "Share Deal". Werden lediglich Vermögensgegenstände des Unternehmens veräußert, so liegt ein "Asset Deal" vor. In der Praxis werden immer wieder die Wörter Share Deal und Asset Deal in den Raum geworfen. Mit den folgenden Ausführungen wollen wir versuchen, die abstrakten Begriffe etwas verständlicher zu machen. Insbesondere sollen die Unterschiede zwischen einem Share Deal und einem Asset Deal und die Auswirkungen für Verkäufer und Käufer aufgezeigt werden. Die Vertragsparteien - Verkäuferseite: - Bei einem Share Deal ist der bisherige Gesellschafter Verkäufer des Unternehmens. - Bei einem Asset Deal ist hingegen das Unternehmen selbst Verkäufer. Die Vertragsparteien - Käuferseite: - Bei einem Share Deal wird eine Beteiligung an dem neuen Unternehmen gekauft. Damit besitzt der Käufer neben seinem bestehenden Unternehmen ein weiteres Unternehmen. - Bei einem Asset Deal werden die Vermögensgegenstände einzeln gekauft und bilanziert; das kann sowohl das bestehende Unternehmen sein oder eine neu gegründete Gesellschaft. Rechtliche Unterschiede: - Bei einem Share Deal werden Anteile erworben, so dass ein Rechtskauf nach § 453 BGB vorliegt. - Bei einem Asset Deal wird jedes einzelne Wirtschaftsgut verkauft, so dass ein Sachkauf i.S.d. § 433 BGB vorliegt. Formerfordernisse: - Werden bei einem Share Deal GmbH-Anteile übernommen, ist diese Übernahme notariell zu beurkunden. - Der Asset Deal kann in der Regel formfrei durchgeführt werden, eine Ausnahme besteht aber, soweit Grundvermögen übertragen wird. Arbeitnehmer: - Bei einem Share Deal bestehen die Arbeitsverträge zwischen dem übernommenen Autohaus und den Mitarbeitern weiter. - Bei einem Asset Deal bestimmt § 613a BGB, dass bei einem Betriebsübergang sämtliche Arbeitsverhältnisse auf den Erwerber übergehen. Der Share Deal aus Verkäufersicht Wollen Sie sich als Verkäufer eines Autohauses zur Ruhe setzen oder in Gänze verkaufen, so bietet sich für Sie ein Share Deal an. Sie verkaufen hier Ihre gesamten Anteile an den Erwerber. Sie behalten als Verkäufer keine leere Mantelgesellschaft, die Sie liquidieren müssen. Sie erhalten den Kaufpreis, zahlen die darauf entfallende Steuer und damit ist die Sache für Sie erledigt. Der Share Deal aus Käufersicht Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten: Bei einem Share Deal gehen alle Aktiva und Passiva auf den Erwerber über, d. h. vor allem auch alle Verbindlichkeiten, unabhängig davon, ob bekannt oder unbekannt. Weiterhin übernimmt der Erwerber die Haftung für sämtliche Altverbindlichkeiten. Vertragsübernahme: Es bleiben grundsätzlich sämtliche Verträge bestehen, die das Autohaus geschlossen hat, insbesondere auch Händler- oder Werkstattverträge. Eine Ausnahme besteht nur für Verträge mit einer so genannten Change-of-Control-Klausel. Diese Klausel besagt, dass die Verträge bei einem Anteilseignerwechsel automatisch ihre Gültigkeit verlieren. Beinhaltet der Händler- oder Werkstattvertrag eine derartige Klausel, so müsste die Zustimmung zum Anteilseignerwechsel vom Hersteller eingeholt werden. Steuerliche Folgen: Zudem geht bei einem Share Deal grundsätzlich auch die steuerliche Vergangenheit auf den Erwerber mit über. Zwar ist es möglich, durch eine so genannte Steuerklausel zu bestimmen, dass sämtliche steuerlichen Risiken und Chancen, die in der Vergangenheit verwirklicht wurden, dem Veräußerer zugerechnet werden. Diese Steuerklausel wirkt jedoch nur im Innenverhältnis zwischen Verkäufer und Erwerber. Unmittelbar steuerpflichtig bleibt das Autohaus. Muss das Autohaus z. B. nach Jahren in Folge einer Betriebsprüfung eine Steuernachzahlung für Jahre vor der Übertragung leisten, so kann es sein, dass der Veräußerer seiner Erstattungspflicht aus der Steuerklausel nicht nachkommen will oder kann. Das Autohaus, oder vielmehr der Erwerber bleibt dann auf der Steuernachzahlung sitzen. Abschreibungspotenzial: Der Käufer wird immer bemüht sein, ein hohes Abschreibungspotenzial zu erreichen. Bei einem Share Deal hat der Käufer die Anteile an dem übernommenen Autohaus zu seinen tatsächlichen Anschaffungskosten in der Bilanz des kaufenden Unternehmens als Beteiligung zu aktivieren. Eine planmäßige Abschreibung findet hier nicht statt, da die Beteiligung kein abnutzbares Wirtschaftsgut ist. Folgen des Share Deals: Auf den ersten Blick wirkt der Share Deal so, als ob er vermeintlich einfach wäre. Es ist aber zu bedenken, dass Sie bei einem Share Deal ein gesamtes Unternehmen übernehmen. Wenn Sie als Übernehmer bereits ein Autohaus haben, dann haben Sie nach einem Share Deal zwei Autohäuser mit sämtlichen Pflichten. Die zwei Autohäuser stellen zwei rechtlich selbständige Unternehmen dar, bei denen darauf zu achten ist, dass die jeweiligen Vermögensmassen nicht vermengt werden. Im Klartext werden zwei selbständige Unternehmen weitergeführt. Folglich haben Sie die Pflicht, zwei Jahresabschlüsse zu erstellen und gegebenenfalls prüfen zu lassen. Unter Umständen muss ein Konzernabschluss aufgestellt werden. Somit steigen nicht nur die internen Kosten für die Jahresabschlussarbeiten, sondern vor allem auch die für externe Berater und Prüfer. Mögliche Lösung des Problems: Haben Sie kein Interesse daran, zwei Autohäuser zu führen, und wollen Sie das übernommene Autohaus in Ihr bestehendes Autohaus eingliedern, ist folgender Weg möglich: Sie verkaufen alle Assets an Ihr bestehendes Autohaus. Nun besteht die Möglichkeit, die Assets neu zu bewerten und nach der Restnutzungsdauer abzuschreiben. Das übernommene Autohaus bleibt als leerer Mantel mit einem Veräußerungsgewinn zurück. Nach Ausschüttung des Eigenkapitals kann das übernommene Autohaus liquidiert werden. Zu beachten ist jedoch, dass bezüglich der Beteiligung an dem übernommenen Autohaus eine Teilwertabschreibung im "alten" Autohaus durchzuführen ist. Sind diese Schritte alle vollzogen, so haben Sie am Ende des Tages die einzelnen Vermögensgegenstände in Ihrem Autohaus und Sie müssen keine zwei selbständigen Autohäuser führen. Wie diese Vorgehensweise jedoch zeigt, ist der Share Deal, der in der Praxis häufiger vorkommt, nicht immer vorteilhaft und vor allem nicht leichter durchzuführen. Nachdem wir Ihnen in dieser vorliegenden Ausgabe die Vorteile, aber auch die Nachteile des Share Deals näher gebracht haben, werden wir in der nächsten Ausgabe den Asset Deal genauer unter die Lupe nehmen. Serie Unternehmenskauf In dieser Serie möchten wir Sie über die verschiedenen Stadien des Unternehmenskaufs informieren und auf dem langen Weg dieses Kaufs begleiten. Im ersten Teil in AUTOHAUS 21 ging es um die vorbereitenden Maßnahmen. Im Teil 2 geht es heute um die wichtige Frage: Was soll zu welchem Preis verkauft werden? Kommentar Viele Verkäufer präferieren den Share Deal. In der Praxis führt ein Share Deal für den Käufer jedoch oftmals zu erheblichen Problemen. Nicht nur die Jahresabschlusskosten sind höher, auch der Verwaltungsaufwand insgesamt ist aufwendiger, da die zwei Autohäuser als selbständige Rechtssubjekte klar voneinander getrennt behandelt werden müssen. Kaufen Sie hingegen z. B. als bisher angestellter Geschäftsführer das Autohaus, kann eine Übernahme in Form des Share Deals interessant sein, da alle Vertragsverhältnisse automatisch mit übergehen.Barbara Lux-Krönig, Wirtschaftsprüferin, Steuerberaterin

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